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H股“全流通”業務實施細則出爐

來源:沈陽市政府采購中心 發布時間:2020-01-02 15:33
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????H股“全流通”業務實施細則出爐

在上個月證監會指出將全面推開H股“全流通”改革后,今日(12月31日),深交所發布了關于發布《H股“全流通”業務實施細則》的通知。

深交所表示,為落實全面推開H股“全流通”改革,規范H股“全流通”的登記存管和交易結算業務,中國證券登記結算有限責任公司和深交所聯合制定了《H股“全流通”業務實施細則》(以下簡稱《細則》)?,F經中國證監會批準,予以發布,并自發布之日起施行。

另外,《細則》有關境內未上市股份股東增持本公司股份的功能(包括額度內供股和公開配售)因技術原因暫未開通,后續待技術系統條件具備后按程序推出,具體上線時間另行通知。

中金:約160家公司符合條件

根據《細則》的內容,管理層主要從跨境轉登記、存管和持有明細維護、交易委托與指令傳遞、清算交收、名義持有人服務、風險管理等方面對H股全流通進行了規則制定。

所謂H股全流通,是由中國證監會推出的一項業務(此前有過試點),主要針對在H股上市模式下,在港上市的內地企業或將面臨內資股無法在境外流通,從而造成“內資外資股東不一致”的問題。所謂“全流通”,即通過制度設計,使這部分不能流通的內資股跨境轉登記至港股市場,轉化為H股在港交所上市交易。

在上月證監會提出將全面推開H股“全流通”改革后,該事項就受到了市場的熱議。當時,第一上海證券首席策略分析師葉尚志就對《每日經濟新聞》記者表示:“對H股上市公司的估值目前不會有太大變化。值得注意的是,如果一些指數成分股,在完成‘全流通’之后,其流通市值將會出現增加,也將會加大在其所屬指數里的占比。”

私募排排網基金經理夏風光也向記者指出:“影響可以從長期和短期兩個角度來看。短期主要體現在價格波動上,實施‘全流通’后,H股可流通股份數量增加,存在減持壓力,但也會激勵大股東做好市值管理,所以就短期價格波動來說是有利有弊的。長期來看,‘全流通’可以提升市場的流動性,增加市場的容量。更重要的是,原本割裂的股東關系并不符合現代企業治理的要求,‘全流通’后股東利益關系完全一致,徹底改善了公司治理結構,股東長遠回報因此才有可能得到落實。顯然,H股‘全流通’是一項利在長遠的舉措。”

另外,中金公司也指出,根據統計,符合“全流通”條件的H股公司數量約160家,對應的可供“全流通”的股份市值1.64萬億港元,占這約160家H股公司的總市值67%,占港股市場總市值31.9萬億港元的5.1%。

三家公司已完成H股全流通試點

此次,深交所發布了《細則》,但實際上此前已經有三家公司完成了H股全流通試點。它們分別是聯想控股、中航科工和威高股份。

對于投資者來講,最關注的的就是對H股全流通后其股票的價格是漲還是跌。中金公司指出H股未流通股份在“全流通”后,可能會增加一定的股份減持壓力,但考慮到“全流通”推進及股東的實際減持可能是逐步的、緩慢的,中長期對股價的影響較小。

而從實際情況來看,根據此前的三家已經完成H股全流通的公司股價走勢來看,漲跌互現。

表現最好的是威高股份。威高股份表示,公司的H股“全流通”完成于2018年8月7日,此前約26.39億股內資股轉換成了H股,公司所有股份均可以在港股市場進行交易。而從威高股份的股價情況來看,去年8月至今,已從6港元附近漲至10港元左右(前復權),并一度逼近歷史高位。

相對于威高股份,聯想控股和中航科工就要遜色許多。聯想控股于2018年6月份完成了H股全流通,而公司股價已經從當時的23港元跌至了目前的17.68港元。中航科工完成H股全流通時間與聯想控股差不多,而中航科工的股價也從當時的約5港元跌至了目前的3.51港元。


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