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麥克韋爾還能點燃電子煙嗎?

來源:沈陽市政府采購中心 發布時間:2019-12-31 15:35
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????麥克韋爾還能點燃電子煙嗎?

深圳麥克韋爾科技有限公司(下稱“麥克韋爾”)成立于2009年,是一家電子煙霧化器生產企業,如今已成長為全球最大的電子煙霧化器企業。

據公開數據顯示,目前全球已有超過1200家電子霧化設備制造商,麥克韋爾是2018年全球收入最高的電子霧化設備制造商,占總市場份額的10.1%。

12月19日,麥克韋爾向港交所遞交招股書,擬赴港上市。

高速增長

據了解,此次奔赴港交所不是麥克韋爾第一次登陸資本市場,早在2015年麥克韋爾就曾在新三板掛牌上市,2018年其股價一度大漲,成為新三板首支收益率超過10倍的大牛股。隨著業績的高速發展,在今年6月,麥克韋爾主動退出了新三板。

招股書顯示,麥克韋爾主要提供各種霧化科技解決方案,具體來看,麥克韋爾的業務可分為兩部分:面向電子煙品牌公司的B端業務和銷售自有品牌的電子霧化設備及APV(開放式電子霧化設備)的C端業務。

其中B端業務一直是麥克韋爾的營收支柱,在其總營收中的占比從2016年的72.1%上升至今年上半年的80.6%。這部分業務的客戶包括日本煙草、英美煙草、JuuI等主流電子煙品牌。C端業務的營收則持續下降,在總營收的占比從2016年的27.9%下滑至今年上半年的19.4%。

為了合規,麥克韋爾特別強調,截至最后實際可行日期,并無運營任何零售店或在線平臺以將麥克韋爾的自有品牌APV直接銷售予終端消費者。

2014年,作為麥克韋爾供應商的惠州億緯鋰能股份有限公司(300014.SZ,下稱“億緯鋰能”)決定以4.39億元現金收購前者50.1%的股權,溢價約20倍。自此,億緯鋰能成為了麥克韋爾電池原料供應的絕對保障,自2016年起,麥克韋爾進入高速增長期,

據其招股書顯示,2016年至2018年,麥克韋爾營收分別為7.07億元、15.65億元和34.34億元,保持了100%以上的增長速度,2019年前6個月,實現營收約33億元,依舊同比增長了一倍以上。

其凈利潤在2018年得到很大提升,實現凈利潤為7.35億元,相比2017年1.89億元的凈利潤增長了近4倍。2019年前6個月,麥克韋爾實現凈利潤9.21億元。

在行業遇冷,前景不明的市場環境下,麥克韋爾依舊在此時尋求上市,或許正是因其連續大漲的營收和凈利潤,以及份額第一的市場地位提供了底氣。

行業遇冷

今年以來,電子煙行業像一陣煙火,迅速升溫發光又迅速黯淡。上半年,電子煙被認為是一個新的風口,眾多目光聚焦于此,然而下半年隨著國家的一紙禁令,整個行業迅速降溫。

從錘子科技(北京)有限公司退出的羅永浩創辦小野電子煙品牌,并請來個性藝人陳冠希代言,準備在新的領域一展身手,多家電子煙品牌磨拳霍霍要在“雙十一”展開營銷。然而11月1日,國家煙草專賣局、國家市場監督管理總局頒布2019年第1號《關于進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》,其核心要求為禁止通過互聯網渠道售賣電子煙。不僅線上渠道受到限制,在成都、重慶等多個地區的線下實體店也不準銷售電子煙。熱火朝天的電子煙市場一瞬間偃旗息鼓。

通告發布后,悅刻、FLOW等電子煙品牌發表聲明,宣布已主動終止網上一切自營銷售;11月7日,天貓官網發布聲明,稱配合監管合規要求,即日起下架電子煙產品。對中國市場覬覦已久的國外電子煙明星品牌Juul,在淘寶和京東開設的店鋪,產品上線一周即被下架。

對于麥克韋爾來說,其主要銷售市場在海外,2019年上半年,來自美國、中國香港地區、中國大陸、日本的收入占比分別為30.5%、20.3%、18.6%、12.4%。從數據來看,其主要營收來自于海外市場。

然而放眼至更大范圍,收緊電子煙的管控是全球性的。

據媒體報道,包括美國在內的多個國家,也先后發布了針對電子煙的相關禁令。社交軟件Facebook和Instagram也很快宣布了對電子煙信息的限制,不允許有影響力的人在平臺上推廣電子煙及煙草產品。

2019年9月,美國當地食品藥品管理局(FDA)宣布特朗普政府正計劃禁止未經授權的非煙草味電子煙在全美銷售。12月,美國國會通過法案規定禁止向 21歲以下的任何人出售包括電子煙在內的煙草制品,截至12月,美國已有19個州將購買煙草制品的最低年齡提高到21歲。

受此影響,美國電子煙制造商Juul的估值也因此縮水三分之一至240億美元左右。

值得一提的是,美國市場近年來占比逐年下降。2016年,麥克韋爾50.1%的銷售收益來自于美國,2017年降到42.7%,2018年為40.4%,2019年上半年,更是大幅度下降到30.5%,其在幾個主要市場的銷售占比趨于均衡。

面對全球性的行業遇冷,麥克韋爾的業績會受到多大不利影響,麥克韋爾將如何應對?對此,《投資壹線》致電麥克韋爾,截至發稿未獲回應。


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